1月24日280家企业挂牌 新三板急扩考验中介机构

来源:重庆金融证券律师网  作者:admin  时间:2014-01-19 10:15:07

2014-01-18 09:44 来源:中国经营报

千呼万唤的新三板时代终于来临。

《中国经营报》记者获得的消息显示,将有280家企业于1月24日同时挂牌新三板。更有未经证实的消息表明,2014年将有800~900家企业挂牌新三板。与一波三折的IPO上市相比,新三板的速度可谓惊人。

然而,与纷纷如愿登岸的挂牌企业相比,未来备受考验的可能是券商、律所等中介机构。“从目前的态势来看,整个市场确实很火热,但是各方对于新三板的前景看法颇为不一致。”一位关注新三板的业内人士向记者表示。

据记者获得的消息显示,1月24日,将有280家企业登陆新三板。至于年内将有800~900家企业挂牌新三板的消息,有券商人士表示,这个已经被主管部门辟谣。

在2013年12月14日,国务院公布了《全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。该决定明确了新三板市场的定位和功能。按照这个决定,全国股份转让系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,主要是为创新型、创业型和成长型的中小微企业提供股权和债券融资、资产重组等金融服务。该决定也意味着新三板的范围扩大到全国。

而新三板惊人的扩张速度,与其不同于主板的规则有很大关系。

近日,在“2014国际视野下的创新与资本论坛”上,全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理陈永民向记者表示,与主板相比,新三板的市场制度有几个比较突出的特点。

“第一,就是要争取做到真正以信息披露为核心。”陈永民解释说,“以信息披露为核心最主要的一点,从我们业务规则里面,企业来挂牌的条件可以看得出来。我们没有财务指标的要求,也就是说我们没有说你挂牌企业必须具备持续盈利能力。”

据陈永民介绍,在新三板挂牌的企业,最主要的就是按照公司法注册的股份公司设立满两年,经营合法合规,产业符合国家产业政策,并具备持续经营能力。“我们不叫持续盈利能力,叫具备持续经营能力,然后你的股份是清晰的,股份的发行是合法的,那么就可以来申请挂牌。”陈永民说。

诚然,相对宽松的挂牌条件,不同于主板对于盈利能力等方面的要求,或许是一日将有280家企业挂牌的主要原因。但对于条件宽松,西部证券(11.95, -0.11, -0.91%)代办股份转让部总经理程晓明则有不同的理解。“挂牌条件,只是个入门条件。对于新三板挂牌的企业来说,不退市才是最根本的。”程晓明向记者表示。

而在未来挂牌企业的融资方面,记者通过走访一些上市多年的新三板企业获悉,目前这些企业通过定增、私募债等多种方式,均能实现融资。“只要可行,我们不排除任何一种融资方式。”一位新三板企业的董事长向记者表示。

陈永民认为,以信息披露为核心,就必须让中介机构发挥更大的作用,这样才能保证这个市场的质量。

这意味着新三板市场对于券商和律所等中介机构提出了更多的要求。而一直寄望于通过新三板实现逆袭的中小券商们亦在大肆招兵买马。记者注意到,目前金元证券场外市场部一则招聘启事显示,其要招聘38人。

“速度确实惊人,未来制约券商在新三板发展的因素就是新三板对于项目组成员的资质、后续持续督导的要求,可以说人力资本比较高。这也就要求配置相对多的人员。”上述业内人士表示。

而与人员要求不相匹配的是,创业板项目的收入与主板上市券商得到的收益相差甚远。“与后者动辄千万元以上的佣金相比,新三板要少得多。”该业内人士表示。

程晓明则表示,新三板对于人员、定价等方面的要求,和券商投行部的差不多。“这两个部门目前我们是相互支持的。”

此前,一位关注新三板的律所人士则向记者表示,“收益少只是一个方面,工作量包括各方面关系的协调又与主板不相上下。另一方面是,这个市场的‘小鱼’比较多,未来前景不是特别明朗。”

而据记者了解,诸多热衷于新三板业务的律所,更多的是寄望于这些新三板企业能够通过转板,实现IPO上市。

“作为律师而言,新三板并不是个盈利的好项目。但是,一般而言,这类企业很多未来具备IPO的可能性,那么这就是个能盈利的项目。”一位律师在其微博上表示。

对此,程晓明则表示,新三板市场本身就是一个全国性的交易市场,未来挂牌企业的方向不一定就是转板到其他交易所。“新三板市场本身就具有融资的功能,如果企业自身在经营和券商机构在定价过程中存在一些问题,那么市场就会给你教训,都不需要主管部门去强调怎么样。”程晓明说。

据了解,2013年12月14日国务院出台决定之后,新三板的个人投资者的开户要求从300万元变成了500万元。“提高个人投资者的门槛,这个市场才可能大胆地推出制度上的创新。这有利于新三板市场的发展。”程晓明说。

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